摩根大通 京東物流(02618)
評級：增持
目標價：44元(較前收市價35元有25.7%潛在升幅)
摩根大通發表報告，指京東物流為中國最大的綜合供應鏈(ISC)物流服務供應商，處於中國ISC行業結構性增長中的最佳位置。
該行表示，2018年京東物流的市場份額為2%，2020年升至2.7%，料2025年升至5.1%，又指京東物流與京東合作趨成熟，庫存周轉天數保持在40天內，而且具備綜合與廣泛的物流基建和技術。
摩通預期，京東物流2020至2023年的收入年複合增長率為31%，長期淨利潤率約4%至6%。
該行認為，京東物流直接僱用20萬名自家快遞員，完全遵守國家社會保障和保險規定，與同業順豐(002352.SZ)不同，因此監管風險最細。
摩通首次給予京東物流「增持」評級，目標價44元。
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